Credendo erwartet politische Stabilität in Kambodscha nach Parlamentswahlen

Das Fehlen eines ernsthaften Herausforderers, das aus dem häufigen Vorgehen gegen die Opposition resultiert, erklärt den Erdrutschsieg von Hun Sen. Im vergangenen Mai wurde die Kandidatur der Candlelight Party, der wichtigsten Oppositionspartei, wegen einer angeblich ungültigen Registrierung für die Wahlen abgelehnt – zwei Monate nachdem ihr Führer wegen angeblichen Hochverrats zu 27 Jahren Gefängnis verurteilt worden war. Während diese Ergebnisse und Entwicklungen im Lichte der politischen Geschichte des Landes in den letzten Jahrzehnten sehr vertraut erscheinen, sorgte die schneller als erwartete Machtübergabe Hun Sens an seinen Sohn und Armeechef Hun Manet für Schlagzeilen, insbesondere nach 38 Jahren an der Spitze der Regierung. Hun Sen erklärte zwar, dass er weiterhin Präsident der CPP und eine sehr einflussreiche politische Figur hinter Hun Manet bleiben wird, doch der europäische Kreditversicherer Credendo erwartet, dass der neue starke Mann die feste Kontrolle der Familie über das Land konsolidieren wird. Nach einer schrittweisen Übergabevorbereitung ist in einem Land, in dem die eiserne Herrschaft der CPP, die Kontrolle über die Justiz und die Einschränkung der Grundfreiheiten fortbestehen, kein Wechsel der Richtung und des politischen Systems zu erwarten – abgesehen von der Verjüngung der Beamtenschaft.

Darüber hinaus werden die engen Beziehungen Kambodschas zu China in allen Bereichen – vor allem im militärischen Bereich – fortbestehen und sich angesichts der zunehmenden geopolitischen Spannungen möglicherweise sogar noch verstärken. Dies überrascht die Credendo-Länderanalysten nicht angesichts der wirtschaftlichen Abhängigkeit Kambodschas von China als Hauptinvestor im Land, insbesondere im Bereich der Verkehrsinfrastruktur im Rahmen der "Belt and Road"-Initiative, was wiederum zu einer hohen finanziellen Abhängigkeit von China als Hauptgläubiger führt, das rund 40 % der Auslandsschulden des Landes trägt. Der chinesische Außenminister war auch der erste Regierungschef, der Hun Manet einen Besuch abstattete, eine Woche vor seinem Amtsantritt am 22. August. In der Zwischenzeit hat die ausgehöhlte Demokratie die Beziehungen zu den USA und der EU, den wichtigsten Exportmärkten für Bekleidung, beeinträchtigt, die jedoch keine Sanktionen gegen das Land verhängt haben, weil sie befürchteten, es noch mehr in chinesische Hände zu geben. Es bleibt also abzuwarten, wie sich die bilateralen Beziehungen unter Manet entwickeln werden, der wahrscheinlich bereit sein wird, in dem unbeständigen geopolitischen Umfeld eine neutrale Haltung einzunehmen.

Manets Amtsantritt erfolgt in einem gemischten wirtschaftlichen Kontext. Positiv sieht Credendo den starken Aufschwung im Tourismus, der dazu beitragen könnte, das hohe Leistungsbilanzdefizit (28,6 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im Jahr 2022) weiter zu verringern, während die Inlandsnachfrage durch die niedrige Inflation gestärkt wird. Auf der anderen Seite werden diese Entwicklungen durch den anhaltenden Rückgang der Exporte von Industriegütern aufgrund der schwachen westlichen Nachfrage und der langsamen Erholung Chinas aufgehoben. In Summe könnte das für dieses Jahr prognostizierte reale BIP-Wachstum das letztjährige Ergebnis von 5 % knapp übertreffen.

Das kurzfristige politische Risiko-Rating Kambodschas bei Credendo (solide Kategorie 3 von7) hat auf kurze Sicht einen stabilen Ausblick, da die Devisenreserven robust sind. Das Geschäftsumfeldrisiko (schwache Kategorie F von G) hat Potenzial für ein Upgrade, wenn sich die externen Bedingungen verbessern. Was das mittel- bis langfristige politische Risiko betrifft, so halten politische Stabilität und Kontinuität das Rating vorerst in der noch schwachen Kategorie 6 von 7.